市场正在形成共识：美国经济衰退已开始

经济学家们认为，随着美国经济持续过热，通胀率不断攀升，美联储会采取更严厉的应对措施，美国经济衰退的风险越来越大。

《华尔街日报》本月对65位商业、学术和金融预测人士展开访问调查，受访的经济学家认为，未来12个月内美国经济陷入衰退的概率为28%，高于1月份的18%和一年前的13%。

RSM US LLP首席经济学家Joe Brusuelas也指出：根据Markets Live对525人进行的周调查，美国最有可能在2023年陷入衰退，银行股预计将跑输大盘。

当被问及下一次经济衰退何时开始时，只有15%的受访者认为会在今年。接近一半的受访者预计美国明年出现经济衰退。另有21%的人认为2024年可能发生，16%的人认为2025年或之后。

受访者中金融专业人士占比是散户的两倍多。五分之三的受访者来自美国或加拿大。对于美国经济衰退的可能时间，专业人士和散户投资者似乎达成了基本共识。金融专业人士和散户的界分由受访者自己决定。

略超一半的受访者认为，2-10年期收益率曲线的倒挂最有可能是经济衰退信号。只有12%的受访者认同美联储主席鲍威尔的观点，相信18个月后3个月期收益率水平与目前3个月期收益率之差才是经济衰退风险相关指标。

79%的受访者预计收益率曲线将保持趋平态势。在这种环境下，美国银行(40.83, -0.07, -0.17%)股的表现被认为比整体市场更糟。不过专业和散户投资者对此事存在明显的看法分歧，专业人士对银行股的前景更加悲观。

对于在哪些市场看到了投资价值，受访者的回答出人意料。在被问及哪个国家的主权债券最被低估时，60人提到了俄罗斯。

受访者还青睐美国，德国，日本和中国的债券。巴西，墨西哥和土耳其也获得了大量支持。

调查显示，经济学家大幅下调了对今年的经济增长预期。平均而言，其预计2022年全年经通胀调整后的GDP将同比增长2.6%，较半年前的预测值下调1%。

美国2月CPI同比上升7.9%，高企的通胀率加大了经济下滑风险，另一方面美联储正积极采取行动，试图在不会导致支出减少和失业率上升的情况下为通胀降温。

最新的衰退概率略低于2019年9月的峰值34.8%，当时由于美联储前一年的加息，经济增长放缓，并且在前一个月，美联储启动了自2008年以来的首次降息。

此外，经济学家预测的衰退概率在2007年8月达到了同样的水平，之后衰退确实到来。但当2011年8月达到类似水平时，经济持续增长。

除了最近的追赶式加息外，经济学家还预计通胀率将保持在高位，预计2022年6月的平均通胀率为7.5%，到12月通胀率将降至5.5%。受访者估计，到2023年底通胀将回落至2.9%，与美联储2%的目标相差不远。

高通胀是经济增长的主要风险，削弱了消费能力和消费者信心，并促使美联储收紧货币政策。经济学家们对推高通胀的因素意见不一。三分之一的人提到了商品、食品和天然气价格，15%的人则认为是俄乌冲突。

AC Cutts & Associates LLC经济学家Amy Crews Cutts预计，通货膨胀将更高、更持久，主要驱动因素为大宗商品价格，乌克兰冲突进一步加剧了通胀。

尽管经济衰退的风险不断上升的共识正在形成，但大多数经济学家（63%）仍然认为，美联储能够在不引发衰退的情况下控制通胀，实现“软着陆”。许多经济学家表示，鉴于失业率接近历史新低、收入稳步上升以及消费者债务水平相对较低，美国经济完全有能力承受货币紧缩。

加利福尼亚大学安德森管理学院高级经济学家Leo Feler认为，当前仍有许多被压抑的需求和动力。更高的利率可能会使今年的经济增长率从4-5%下降到2-3%左右，经济增长将显著放缓，但似乎不太可能出现衰退。

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