美国降通胀之路崎岖！美联储有可能还要加息？

美国重磅消费者价格指数(CPI)出炉。11 月 CPI 同比增速小幅放缓，但核心 CPI 同比增速 4% 持平 10 月、未进一步下降。

更值得注意的是，11 月 CPI 和核心 CPI 的环比增速均出现加速，这意味着通胀下降之路崎岖，美联储恐难以很快货币政策转向降息。

劳工统计局周二（12月12日）公布的数据显示，截至11月份的前12个月，消费者价格指数(CPI)同比上涨 3.1%，较 10 月份 3.2% 的同比涨幅略有下降。

住房价格连续第二个月上涨，帮助抵消了汽油价格的下跌。汽油价格较 10 月份下跌了 5.8%。食品价格则较上月有所回落。

据路孚特(Refinitiv)的数据，经济学家此前预计物价将在本月持平，年化涨幅将放缓至3.1%。

剔除波动性较大的食品和石油价格后，核心CPI较10月份上涨0.3%，年增长率达到4%。10月份，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨4%。

另据彭博社的计算，不包括住房和能源在内，服务价格较 10 月份上涨 0.4%，环比涨幅也呈现扩大态势。与服务业不同的是，近几个月来，商品价格的持续下降给消费者带来了一定的压力缓解，不包括食品和能源商品的所谓核心商品价格连续第六个月下跌，创下自2003年以来的最长跌势。

根据劳工统计局的数据，核心 CPI 仍处于 2021 年 9 月以来的最低水平。

联储已经进行了长达数月的加息行动，以抑制通胀。去年，美国通胀飙升至41年来的最高水平。联储将于周三做出最新的货币政策决定，预计将再次保持基准利率不变。

惠誉评级(Fitch Ratings)美国地区经济主管奥卢·索诺拉在周二的评论中表示：

“这不会对明天可能保持利率稳定的决定产生任何有意义的影响，但它为联储提供了一些弹药，重申在2024年3月降息仍为时过早的言论。”

“商品和能源的通货紧缩仍然是我们急需的礼物，而且还在持续赠送。不过，住房和非住房服务的核心服务通胀的加速提醒人们，联储希望看到的核心服务通胀持续下行的道路仍然遥不可及。”

“毫无疑问，这一趋势仍然令人鼓舞，但里面的细节会让人产生一些疑虑。”

11 月 CPI 数据突显了通胀回归正常水平的道路是波动的，尤其是服务业，美联储已将其视为抗击通胀的最后一英里。尽管价格压力已从几十年来的高点大幅回落，但仍然强劲的劳动力市场继续为消费者支出和整体经济提供动力。

媒体分析指出，消费者物价指数在经历了 10 月时的大致持平后，于 11 月出现环比回升，剔除食品和能源成本后，核心 CPI 环比也加速上涨。由于住房和其他服务业成本的增加，美国 CPI 在 11 月份环比增速扩大，使得通胀持续顽固，这足以阻碍美联储很快降息的操作。